Original-Research: Energiekontor AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Energiekontor AG

Unternehmen: Energiekontor AG
ISIN: DE0005313506

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 20.04.2020
Kursziel: 26,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 13.03.2020: Hochstufunung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 26,00.

Zusammenfassung:
Energiekontor hat ihren Geschäftsbericht 2019 veröffentlicht. Trotz des niedrigen deutschen Onshore-Wind-Zubaus erzielte das Unternehmen ein leicht positives Nettoergebnis, das hauptsächlich auf einen starken Ergebnisbeitrag aus dem Segment Stromerzeugung zurückzuführen ist. Das Management strebt für 2020 ein EBT im zweistelligen Millionbereich an. Das genaue Ergebnis wird davon abhängen, wie sich die Pandemie auf die Projektrealisierung und die Wartung von Grünstromkraftwerken auswirkt. Angesichts der Tatsache, dass die Entwicklung vieler Projekte spätestens in diesem Sommer planmäßig abgeschlossen sein soll, sind wir optimistisch, dass die Inbetriebnahme dieser Projekte trotz möglicher Verzögerungen aufgrund von Pandemie und Rezession noch in diesem Jahr erfolgt. Darüber hinaus hängen die Cashflows aus der Stromerzeugung nur von den Windbedingungen und der Sonneneinstrahlung ab und sind daher resistent gegen die Pandemie und die durch staatliche Gegenmaßnahmen ausgelöste Rezession. Wir lassen daher die Prognosen für das EBIT weitgehend unverändert, senken jedoch unsere Nettoergebnisschätzungen aufgrund höherer Zinsen und ähnlicher Aufwendungen. Wir glauben, dass Energiekontor die durch die Pandemie verursachte Rezession aufgrund der Stabilität ihres Geschäftsmodells sehr gut überstehen wird. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung ergibt weiterhin ein Kursziel von €26,00. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 26.00 price target.

Abstract:
Energiekontor has published its 2019 Annual Report. Despite the low German onshore wind installation activity, the company achieved a slightly positive net result due mainly to a strong earnings contribution from the Power Production segment. Management is guiding towards double-digit million EBT for 2020. The outcome will depend on how the pandemic affects project realisation and green power plant maintenance. Given the fact that many projects are scheduled to be completed this summer at the latest, we are optimistic that these projects will be commissioned this year despite possible pandemic & recession-induced delays. Furthermore, power generation cash flows only depend on wind conditions and solar radiation and are thus resistant to the pandemic and the recession induced by government countermeasures. We thus leave forecasts for operating earnings largely unchanged, but lower our net result estimates due to higher interest and similar expenses. We believe that Energiekontor will weather the pandemic-induced recession very well due to the stability of its business model. An updated sum-of-the-parts valuation still yields a €26 price target. We confirm our Buy rating.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/20583.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
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E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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