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EUROPACORP (EPA:ECP) - EUROPACORP - 2020/2021 half-year results and availability of half-year financial report

Transparency directive : regulatory news

30/12/2020 20:28

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Press release

 2020/2021 half-year results and availability of half-year financial report

> EuropaCorp reached an operating margin of EUR10.6 M (or 41% of revenues), and
  decreased its overheads by 37%

> EuropaCorp completed two share capital increases in July 2020, putting an end
  to two years of financial restructuring which has limited the Company's
  development; this operation has generated a "technical profit" in the
  consolidated accounts of EUR135 M

> However, excluding this "technical" profit, the Group would report a net
  result in deficit at EUR(11.4) M, hampered by a particularly high deferred
  tax

> The COVID-19 pandemic had limited impact on half-year results, but affects
  outlook

Saint-Denis, 30 December 2020 - EuropaCorp, producer and distributor of films
and TV series, announces today its revenue and consolidated half-year results
as at 30 September 2020, and the availability of its half-year financial
report.

                     Half-yearly results - HY1 2020/2021

Consolidated income
(EUR million)             30 Sept. 2020  30 Sept. 2019  Variation (EURM)
                         (6 months)     (6 months)
Revenue                     26.2           40.7           (14.5)
Cost of sales              (15.5)         (27.5)           12.0
Operating margin            10.6           13.2            (2.5)
% of Revenue                      41%             32%
Overheads                   (6.1)          (9.7)            3.6
Other income and expenses   (2.4)          (5.2)            2.8
Operating profit (loss)      2.1           (1.7)            3.8
% of Revenue                       8%             -4%
Financial income           133.0          (16.5)          149.5
Tax                        (11.2)          (4.0)           (7.2)
Equity in net earnings 
of associated companies     (0.5)          (0.5)            0.1
Net Income                 123.5          (22.8)          146.2
% of Revenue                     472%            -56%
Net Income (Group share)   123.5          (22.7)          146.2

> Revenues at EUR26.2 M, decreasing by 36% compared with the first semester of
  last fiscal year due notably to the absence of theatrical releases and less
  revenues from the film catalogue

International sales stood at EUR9.8 million, or approximately 37% of total
revenue. They increased by EUR0.5 million compared with the first half of the
previous financial year. They included royalties on the films Lucy and Taken 3
as well as the last deliveries for Kursk and Renegades.

The revenue from Theatrical distribution amounted to EUR0.2 million, with no
theatrical releases during the half year, compared to EUR6.6 million in the
first half of 2019/2020, which was marked by the release of Nous finirons
ensemble (Little White Lies 2) which achieved 2.8 million admissions in
France.

Revenue from Video & VOD stood at EUR0.4 million in France and the United
States, compared with EUR3.0 million last year. The main sales concerned the
films Anna and Nous finirons ensemble (Little White Lies 2) in France.

Television & SVOD sales in France and the United States amounted to EUR11.2
million for the first half of 2020/2021, or 43% of total revenue, a decrease of
EUR5.5 million (-33%) compared with the first half of 2019/2020. They include
the opening of new windows of rights in France, in particular to Taxi 5 and
Anna.

The revenue of the TV Series business amounted to EUR3.3 million (royalties on
the Taken series), compared to EUR3.1 million at September 30, 2019.

The Other activities item generated a total of EUR1.3 million, compared to
EUR1.0 million for the first half of the previous financial year. This activity
consists mainly of revenue from partnership contracts and license agreements,
music publishing as well as from post-production activities. It also includes
revenue from the Group's coproductions as well as revenue from line
production.

> Operating margin at EUR10.6 M, or a margin rate of 41% versus 32% for the
  first half of 2019/2020

On account of lower revenues, operating margin decreased by 19% to EUR10.6
million versus EUR13.2 million for the first half of the previous financial
year. But operating margin rate increased to 41% versus 32% during the first
half of 2019/2020. This improvement is mainly explained by the decrease in
amortization expenses on films from catalogue.

Overheads amounted to EUR(6.1) million for the half-year ended September 30,
2020, decreasing compared to the level of overheads relative to the first half
of the previous financial year, namely EUR(9.7) million. These savings of
EUR3.6 million compared to September 30, 2019 (-37%) confirm the effectiveness
of the measures implemented by the Group to reduce general and administrative
expenses, which had already decreased by EUR13.3 million (-45%) for the
financial year ended March 31st, 2020.

Other operating income and expenses amount to EUR(2.4) million compared to
EUR(5.2) million for the first half of the previous financial year and mainly
include fees related to the debt restructuring finalized in the summer of 2020.

> Financial income amounted to EUR133 M over the first half-year, compared with
  EUR(16.5) M for the first half of 2019/2020, including a "technical" profit
  of EUR134.9 M for the first half of 2020/2021

This improvement is mainly due to:
- ~EUR134.9 M: a "technical" restructuring profit due to the two capital
  increases completed in July 2020. Indeed, pursuant to IFRIC 19, the
  difference between the accounting value of the capitalized debts and the 
  fair value of the issued shares needs to be reflected as part of the net 
  consolidated results of the Group.
- ~EUR8 M: a significantly lower cost of financial debt due to the equitization
  of the Mezzanine debt (EUR(3.0) million compared to approximately EUR(10.7)
  million in the first half of 2019/2020)
- ~EUR7 M: a positive foreign exchange result of approximately EUR3.3 million
  compared to a foreign exchange loss of EUR(4.0) million last year, linked to
  the evolution of the EUR/$ exchange rate over the period.

Having accounted for EUR(11.2) million in tax, linked to temporary differences
in amortization, compared with EUR(4.0) million at September 30, 2019, the
Group recorded a net profit for the half-year of EUR123.5 million compared with
losses of EUR(22.7) million in the first half of the previous financial year.

> Decreasing cash flows from operations during financial restructuring, the
  same as investments

At September 30, 2020, the operating activity generated a net cash flow of
EUR(3.9) million, compared to EUR11.8 million at September 30, 2019. This
decrease is mainly due to the absence of new films delivered internationally
during the first half of the 2020/2021 financial year, as well as to the
payment of significant fees upon approval of the safeguard plan in July 2020
(lawyers, advisors, etc.).

Concerning investments in films and series, given the restructuring operations
completed in July 2020, no investments in films and series were made during the
period (EUR0.1 million compared to EUR0.2 million in the first half of
2019/2020). Development has nevertheless continued and the Company currently
has several scripts for films and television series. The projects are ready to
begin production as soon as the associated financing can be secured and the
risks linked to the health situation mitigated.

> A healthier financial structure following the share capital increases

As of September 30, 2020, net debt was EUR48.7 million compared with EUR152.6
million as of March 31, 2020. This significant decrease is mainly due to the
capitalization of the Mezzanine debt on July 28, 2020, with the completion of
the capital increase reserved for the benefit of the Vine Media Opportunities -
Fund III funds in the amount of EUR115.3 million, including issue premium, paid
up by way of offsetting debt.

Globally, the two capital increases completed on July 28, 2020 for a total
amount of approximately EUR191 million have been accounted for up to EUR56
million as increase of share capital and issuance premium and up to EUR135
million as "technical" restructuring profit as part of the financial result.

Besides, on July 30, 2020, the Group entered into a credit agreement with some
of the Vine funds and the agent Comerica to finance the production costs of its
next projects. This new production revolving credit facility enables the
Company to raise credit related to contracts of a maximum of $100 million which
can, by mutual agreement, be increased by $25 million. To date this revolving
line is undrawn.

> An outlook correlated with the evolution of the COVID-19 epidemic

Due to finalization of financial restructuring, with no ongoing productions or
films to be released, the Company has to this day not been impacted much by the
COVID-19 epidemic.

The Group currently has several projects ready to begin production but the
evolving health situation makes it difficult to organize production, especially
for English-language films with international dimension.

Several projects of films with a start of production planned during autumn 2020
have been delayed to spring 2021, shifting the forecast in the business plan
approved by the Safeguard Plan. In compliance with the article 5 of the
ordinance n°2020-596 of 20 May 2020, judicial representatives (" commissaires
à l'exécution du Plan ") presented on 14 December 2020 a judicial request to
the Commercial Court of Bobigny pursuant to "COVID-19" exceptional measures in
order to extend the duration of the Safeguard Plan by an additional two years.
Total duration of the Safeguard Plan would then be 9 years from 24 July 2020,
involving a new repayment schedule. Other terms and conditions of the Plan
which are not in contradiction with the foregoing would remain unmodified. The
hearing related to this request has been postponed by the Commercial Court
until the first quarter of 2021.

Excluding financial gain linked to debt restructuring, in light of the loss
recorded in the first half-year in particular, EuropaCorp will post a deficit
for the 2020/2021 financial year (excluding the "technical" profit of +EUR135
million).

Availability of half-year financial report

Half-year financial report as of September 30th, 2020 has been submitted to the
Autorité des Marchés Financiers today. This document is available on the
Company's website http://www.europacorp.com/en/ in the section Corporate -
Periodical Financial Reports.

Copies of the document are also available at the Company's head office
(EuropaCorp - Cité du Cinéma - 20 rue Ampère, 93200 Saint-Denis, France).

Included in the report are notably the following documents:
- Activity Report of the EuropaCorp Group;
- Consolidated financial statements as of September 30th, 2020.

ABOUT EUROPACORP
Founded in 1999, EuropaCorp has grown to become the leading film and series
production studio in Europe.
The Group's international activities cover the entire film value chain with
expertise in production, theatrical distribution, international sales, TV,
video & VOD, and music publishing. EuropaCorp is able to ensure creativity and
quality throughout the lifecycle of its films and television projects. The
Group has produced or co-produced more than 120 films and has distributed more
than 160 of them in French cinemas. Since 1999, it has produced 10 of the 20
biggest French hits internationally and 22 films among the 70 French
productions with the most international admissions (source: Le film français -
May 17, 2019). The Group has also been active since 2010 in the production of
TV series and single titles for platforms worldwide.
EuropaCorp was created by the director, screenwriter and producer Luc Besson.
More information on www.europacorp.com

Contacts

Groupe EuropaCorp
Lisa Reynaud | Investor Relations | investors@europacorp.com
Régis Lefèbvre | Communication | rlefebvre@europacorp.com
Tel: 01 55 99 50 00

NewCap
Pierre Laurent | NewCap
plaurent@newcap.fr | Tel: 01 44 71 94 94

        EuropaCorp is listed on the C Compartment of Euronext Paris 
                   ISIN Code: FR0010490920 - MNEMO Code: ECP

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